Microsoft ve Alphabet’in bulut geliri hızla büyüdü, hisseler ters yöne gitti

Microsoft: Azure ilk kez dolar olarak açıklandı

Microsoft 28 Ekim’de, 30 Eylül’de biten mali 2027 yılının ilk çeyreğine ait sonuçları açıkladı. Gelir bir yıl öncesine göre yüzde 19 artarak 92,3 milyar dolara çıktı; LSEG’in derlediği analist beklentisi 90,69 milyar dolardı. Faaliyet kârı yüzde 21 artışla 45,9 milyar dolar, faaliyet marjı yüzde 50 oldu. Net kâr yüzde 32 artışla 36,6 milyar dolara, hisse başı kâr 4,92 dolara ulaştı. Şirket Eylül’de bölümlerini yeniden düzenledi; artık “Agents and Infra” ve “Devices and Consumer” olmak üzere iki bölüm raporluyor. Agents and Infra’nın geliri yüzde 25 artışla 76,8 milyar dolar oldu.

Microsoft bu çeyrekte Azure gelirini ilk kez dolar olarak açıkladı: 33,2 milyar dolar, bir yıl öncesine göre yüzde 48 artış. Şirketin bir önceki çeyrekte verdiği rehber yüzde 44 ile 45 arasındaydı. Yeni ve daha dar tanımla Azure’un son beş çeyrekteki büyümesi sırasıyla yüzde 40, 39, 40, 42 ve 48. Azure’u, Microsoft 365’in ticari bulutunu ve sektörel bulut ürünlerini kapsayan Microsoft Cloud’un geliri yüzde 30 artarak 63,9 milyar dolara çıktı; ticari sözleşmelerden doğan, henüz gelire dönüşmemiş yükümlülükler (RPO) yüzde 73 artışla 677 milyar dolar oldu. Şirket bir sonraki çeyrek için 96 ile 97,1 milyar dolar gelir ve Azure’da sabit kurla yüzde 49 ile 50 büyüme bekliyor.

OpenAI, Copilot ve yatırım harcaması

Microsoft’un sonuçlarına bu çeyrekte OpenAI yatırımından 207 milyon dolarlık net kazanç yansıdı; geçen yıl aynı çeyrekte 3,1 milyar dolarlık zarar vardı. TechCrunch’ın şirketin 10-Q belgesine dayanan haberine göre Microsoft bu çeyrekte OpenAI’dan yaklaşık 10 milyar dolar gelir elde etti; bu, toplam gelirin yaklaşık yüzde 11’i.

Şirket ücretli Copilot koltuk sayısını bu çeyrek açıklamadı; finans direktörü Amy Hood bunu görüşmede kendisi belirtti. Bunun yerine Copilot’un günlük kullanıcı sayısının bir çeyrekte yaklaşık yüzde 50 arttığı söylendi. CEO Satya Nadella, GitHub’da yapay zekâ ajanlarının açtığı kod değişikliği isteklerinin son altı ayda altı katına çıktığını ve artık platformdaki isteklerin üçte birinden fazlasını ajanların açtığını söyledi.

Finans kiralamaları dahil yatırım harcaması yüzde 30 artışla 45,2 milyar dolar oldu; bunun yaklaşık dörtte üçü GPU ve CPU gibi kısa ömürlü varlıklara gitti. Microsoft bir sonraki çeyrekte harcamanın 50 milyar doları aşacağını, 2026 takvim yılı için ise dış kaynaklı kapasite teslimatlarındaki gecikmeler nedeniyle yaklaşık 170 milyar dolar beklediğini söyledi; Temmuz’da bu rakam yaklaşık 175 milyar dolar olarak verilmişti. Hood’a göre müşteri talebi hâlâ mevcut arzı aşıyor.

Alphabet: Google Cloud ikiye katlandı

Alphabet’in 3. çeyrek geliri yüzde 25 artışla 127,6 milyar dolar oldu; faaliyet kârı yüzde 30 artışla 40,6 milyar dolara, faaliyet marjı yüzde 31,8’e çıktı. Google Cloud’un geliri yüzde 103 artarak 30,7 milyar dolara ulaştı; bir önceki çeyrekteki büyüme yüzde 82’ydi. Cloud’un faaliyet kârı 3,6 milyar dolardan 11,1 milyar dolara, marjı yüzde 23,7’den yüzde 36,2’ye yükseldi. Şirketin bültenine göre TPU sistem satışları bu büyümeye anlamlı katkı yaptı; stoklar yıl başındaki 2,4 milyar dolardan 13,3 milyar dolara çıktı.

CEO Sundar Pichai, Gemini 4 Argon ve Carbon modellerinin öncü konumda olduğunu, şirketin kendi model API’lerinin dakikada yaklaşık 32 milyar token işlediğini söyledi; bu, bir yıl öncesinin dört katından fazla. Pichai’ye göre Gemini uygulaması 1 milyar kullanıcıya ulaştı ve Google tarihinin en hızlı büyüyen ürünü oldu. Bültende bu rakamın aylık aktif kullanıcı olup olmadığı belirtilmiyor; bir önceki çeyrekte 950 milyon aylık aktif kullanıcı açıklanmıştı.

Harcama, nakit ve piyasa tepkisi

Alphabet’in yatırım harcaması tek çeyrekte 51,4 milyar dolar oldu; bir yıl önce 24 milyar dolardı. Serbest nakit akışı eksi 9,1 milyar dolara düştü. Şirket 2026 için 195 ile 205 milyar dolarlık harcama rehberini korudu ve 2027’de harcamanın belirgin biçimde artacağını, ayrıntıları bir sonraki çeyrekte vereceğini söyledi. Arama ve diğer gelirlerdeki büyüme bir önceki çeyrekteki yüzde 17’den yüzde 12’ye yavaşladı. Hisse senedi yatırımlarındaki 8,7 milyar dolarlık zarar da hisse başı kârı 0,55 dolar düşürdü; hisse başı kâr 2,12 dolar oldu.

Piyasa iki şirketi aynı gece farklı fiyatladı. Microsoft hissesi seans sonrası işlemlerde yaklaşık yüzde 4 yükselirken Alphabet hissesi, kaynağa göre değişmekle birlikte, yaklaşık yüzde 9 ile 11 arasında düştü.